国际游资狂炒人民币升值 投机不动产获高额回报

投机境内不动产攫取高额回报
　　日前，人民银行副行长吴晓灵在接受日本《日本经济新闻》采访时公开表示，人民币决不会屈服于任何压力，贸然升值。吴的此番表态，应该是针对近期铺天盖地人民币升值论的一次明确回应。
　　前不久，即在4月29日，人民币对美元的汇率交易中，突然短暂突破多年来在8.277上下波动不超过0.3%的常规，攀升到8.270的水平，一时引起人民币在进行升值演练的猜测。之后，又有传闻5月8日人民币升值，后又预言5月18日人民币升值，升值的传闻一波接一波，大有人民币不升值誓不罢休之势。近日又有某知名国际投资机构经济师称“人民币升值受外界压力过大的影响，还会有加大的可能”。
　　升值不可能解决别国经济问题
　　对于日前人民币升值的传闻，中国银行国际金融研究所副所长王元龙和人民大学财经学院赵锡军均认为，这纯粹是一种炒作。并表示，人民币汇率制度改革有自己的时间表，要符合中国的国情和客观环境，逐步地完善汇率机制。
　　王元龙博士说，人民币汇率升值面临的外在压力主要在于，美国等西方国家认为人民币低估是导致美国的贸易赤字持续增加的主因，把解决全球经济失衡寄希望于人民币汇率的升值。而这是没有道理的。因为中国出口到美国的大多数商品如纺织品、玩具等，是他们早已放弃的产业。人民币升值与否，都不会影响到其国内的生产就业。
　　王指出，实际上，美国政府巨额的预算赤字和居民超低的储蓄率，导致其出现了创记录的结构失衡，资本大量流向美国。正如美国著名经济学家麦金农指出的那样，美国贸易赤字的根本问题是美国储蓄不足，通过其他国家货币的升值来解决美国贸易不平衡的状况是不可能的。王元龙认为，美国应担当起调整的重任，其中包括提高居民储蓄和降低预算赤字，这才是解决问题的关键。
　　而美国《华尔街日报》9日的一篇署名文章也指出，即使人民币汇率调整，美国的贸易赤字也不会因此而减少。美国对境外商品的进口只会从中国转向其他国家。如果人民币被迫升值，最直接的结果可能是经济的萧条和通货紧缩，这可能比贸易制裁对中国造成的威胁更大。如果人民币升值25%，那么通货紧缩率可能至少是15%。
　　国际游资豪赌人民币升值
　　人民币升值除了所面临的国外政治压力外，还面临着国际热钱一赌人民币升值的压力。
　　据公开资料显示，截至2004年末，我国外汇储备达6099亿美元，其中2004年净增2067亿美元，主要来源是：吸引外商直接投资606亿元，海关统计的贸易顺差320亿美元，进出口贸易项下企业多结汇、少购汇比上年多增300亿美元，外债增加350亿美元，服务贸易顺差100多亿美元，个人转移和收益及其他300亿美元，证券投资100多亿美元，此外还有一部分是境内机构在海外的金融资产投资收益以及金融机构调回的资金。
　　这当中一个不可忽视的部分就是流入境内的境外短期投机资金，即国际游资。虽然对此目前尚无确切的数字，但据国家发改委的初步统计，2004年进入中国境内的国际游资应不少于1000亿美元。而数字亦表明，2004年我国经常项目顺差约700亿美元，较上年增长近一半，资本和金融项目顺差约1120亿美元，增长更达1倍多。可见，国际游资已通过直接投资项下和贸易项下的各种合法与非法渠道进入中国境内。
　　对此，赵锡军认为国际游资的特点就是追求短期高收益，当前人民币升值传闻一波接一波，反复炒作的目的就是一些别有用心的人在造舆论，借此向中国政府施压。
　　记者注意到高盛亚洲某知名经济师多次向媒体表示，人民币在压力之下会加快升值步伐。而该投资公司也恰恰新近在上海购得一座24层的大楼，总价1.76亿美元，平均每平方米2582美元。可以推测的是高盛现在是用美元或用美元换成其他货币购进此房地产，今后人民币一旦升值，这座在中国土地上的大楼自然也会升值。这难免不让人怀疑其预言的真正用意。
　　中国工商银行城市金融研究所邹新表示，在目前境内投资渠道尚未多元化，且中国正处于提升城镇基础建设的背景下，相当数量的境外资金涌向了境内的房地产市场。2004年的四个季度中国房地产价格分别上涨7%、11.6%、13%以及14.4%。而上海的一项调查表明，尽管境外资金在我国房地产投资中所占比例不过10%左右，却占了高端市场的40%强。
　　从理论逻辑上看，境外资金投资于境内房地产的依据在于，美元贬值———人民币升值预期强化———境外资金进入中国市场并持有境内不动产———境内通胀压力上升———房地产价格上涨———加大人民币的升值压力———人民币升值。换言之，国际游资期望通过“境内房价攀升”以及“人民币升值”的双保险来获得高额的投资回报。