述评：“次级债危机”波及我国经济有限

经济观察：美国次级债危机会否波及中国?

所谓次级债，即次级住房抵押贷款支持的债券，通俗而言就是把一部分资信稍差的贷款人申请的住房抵押贷款打包成债券卖给投资者。近期，美国次级房贷市场出现较大信用危机，先是部分购房者还不起贷款，进而导致次级债评级降低，这一事件波及全球金融市场，一批公司相继倒闭，投资基金等投资机构损失较重。

不过，由于中国经济发展内在动力充沛，且金融市场相对封闭，在美国发生的次级债危机对中国经济的影响有限。

国家统计局总工程师郑京平近日表示，次级债问题主要发生在美国，而美国的次级房贷市场规模毕竟有限。而国际社会从去年年底已开始对这一问题给予关注，各国央行纷纷注资加以解决，这都说明次级债问题是可控的。

他说，尽管美国次级债问题引起全球金融市场震荡，但目前看，这次危机对全球经济的影响有限。与此同时，全球经济增长面仍比较强劲。

中国国际金融公司首席经济学家哈继铭说，如果次级债问题不影响到美国的实体经济，就很难对中国经济带来大的影响。目前中国购买的美国国债以评级较高的政府债券为主，评级较低的次级按揭等有关债券占比较低。

不过，从全球经济一体化的角度看，美国次级债危机对中国经济也存在一些潜在影响。目前，人们主要关心中国金融机构是否持有美国次级债；如果持有，其持有的量有多大，损失有多大？此外，从进出口贸易来看，如果这场危机最终影响到美国消费，对中国出口是否会产生不利影响？

业内人士大多认为，这场危机对中国金融机构影响不大。根据公告，中国银行、工商银行８月２３日将分别召开董事会会议，审议及批准今年中期财务报告。中行新闻发言人王兆文已表示，此前有关中行持有美国次优按揭债券的报道，其中有些内容与实际情况存在较大出入，中行持有美国次优按揭债券的相关信息，以中报披露内容为准，其他途径的任何信息都是缺乏依据的。

招商银行行长马蔚华日前也表示，招行已在此危机出现前，将所有有关美国次级房贷债券的投资进行了了结。目前招行关于美国次级房贷证券产品的持有余额为零，且不持有任何其他相关衍生品，也没有和任何与此危机有关的金融机构有贷款往来。

而中国目前类似房贷证券化产品甚少，相比美国而言，中国房贷市场只是涉及银行和购房者的简单关系，不似美国次级债牵涉购房者、房贷公司、投资债券者等诸多环节。

就出口而言，当前中国出口结构正在优化升级，出口地也日趋多样化，并不仅限于美国。而中国巨大的内需市场，也足以应付外部负面影响，能为经济发展提供足够支持。

尽管次级债危机对中国经济影响有限，专家指出，中国应该从这次危机中汲取教训，加强对金融风险的监管。

中国人民银行货币政策委员会委员、中国改革基金会国民经济研究所所长樊纲１９日指出，次级债危机的发生表明，金融创新在创造价值的同时，也必须重视金融创新的风险性。

中国证监会研究中心主任祁斌说，目前金融衍生品市场与基础市场的联动性已经非常强，政府在监控时应该如何互相参照、互相补充，在波及全球的金融大事件发生后，应该如何应对，都是值得思考的。

中国社科院金融所专家殷剑峰说，要特别关注未来房价下降所带来的冲击，警惕国内住房按揭贷款的潜在信用风险。