美元超发驱动全球金融战

　任何霸权国家都不会甘心让本国货币与其他货币平起平坐，甚至不排除对某些发展中大国发动金融战争，以维护本国货币的霸权地位

　　用经济学对未来做出预测，恐怕是最不可信的，即便是最权威的经济学家、经济机构使用最精巧的经济模型。预测之所以被人们需要，并不在于其准确与否，而仅仅在于人们需要一个预测。这个预测最好是由“精确”的数字组成，因为这样可以增加预测的“可信度”。

　　在这一点上，还是凯恩斯比较聪明，他宁愿要模糊的正确，也不要精确的错误。分析当下国际市场大宗商品价格的波动也是如此。那些自称准确预测了某时某地价格的人，要么是哗众取宠，要么是歪打正着。即便是最先进的电子计算机，也无法穷尽人类生活系统的所有变量，更何况人脑呢？

　　言归正传。大宗商品价格的波动趋势无非有三个：上涨、下跌和持平。这三种可能性都存在，至于要预测未来的趋势，当然就要看你的模型中最主要变量的变化趋势了。

　　三大变量 殊途同归

　　我大致认为，决定这一趋势的主要因素有三：

　　第一，美联储利率政策的影响。美联储刚刚第16次提高利率，按照以往的经验，这是以紧缩政策遏制通胀因素的行为。但国际商品期货价格最初却是不降反升，可见，国际投机资本还想与美联储作最后一搏。

　　不过最近形势有所变化，下跌迹象明显，显然是美联储的利率政策起作用了。但能起多大作用，还不好说。

　　美国的飓风季节就要到来，如果再如去年那样兴风作浪，国际油价有可能再度暴涨。而且，黄金、铜以及石油等商品之间的价格变化也不会总是同向的。不过，在脱离基本面的投机和炒作之后，回归基本面的理性应当是个必然趋势。

　　第二，伊朗局势的影响。国际局势对大宗商品价格的影响不在于好或坏，而在于充满不确定性。人们对伊朗未来的判断说法不一，这就增加了国际市场的不确定性。

　　从美国改造阿拉伯世界的大中东计划来看，伊朗受到经济制裁或者外科手术式打击的可能性非常大。如果制裁或者战争进行得顺利，大宗商品价格也会回归理性。但如果美国陷入伊朗很长时间，市场只会更加扑朔迷离。

　　油价高涨对美国影响没有我们想象得那么大，美国自己生产石油，从中东进口石油又大多享受特别价格。但是，油价高涨却使许多反美国家收益剧增，因而美国有可能对油价高涨采取措施。

　　第三，新兴大国的影响。国际市场本来就在炒作“中国需求”等因素，而在短期内这些新 兴大国的需求又不可能下降。如果这样的预期继续存在，国际投机资本继续做多“中国需求”，其整体价格下降也相当困难。

　　当然，价格的暴涨肯定会抑制需求的增长，如果新兴大国动用储备，并联手应付国际资本的炒作，那么在一阵喧嚣之后，价格可能会重新回归理性。

　　以史为鉴 先乱后治

　　未来的形势确实有些迷离，但谁都希望得到一个确定的结论。好像熊彼特在《经济分析史》里面说过，历史、统计、理论和经济社会学对于经济分析是最重要的，如果只能保留一个的话，他会选择历史。所以，如果我们在无法把握未来趋势，最好的方式就是回顾历史。

　　要明确国际商品市场暴涨的原因，得从国际货币体系失衡和全球货币超发入手。从长期来看，其逻辑关系不外乎下面的链条：

　　国际货币体系失衡——全球货币超发——全球流动性泛滥——国际投机资本活动频繁——石油等大宗商品价格暴涨——美元贬值——美联储紧缩货币政策遏制通胀，维持美元信用——美元大量回流美国市场——投机资本可能会炒作某国货币，导致某发展中国家出现货币危机乃至经济危机。

　　如果美联储的货币政策仍然无法完成美元回流，或者出现象征美国军事实力的航空母舰被击沉等偶然因素，美元信用危机就会出现。到那时，一场全球性的美元危机就会降临，国际货币体系将被重构。以多种货币作为国际货币，或者构建次级本位货币的构想将会被提出，大乱之后达到大治。

　　从理论上说，蒙代尔提出的回归固定汇率，建立全球金融稳定性三岛(美元、欧元、亚元)当然最好，但短期内难以实现。建立以黄金、石油、铜、白银等大宗商品为基础的货币篮子作为美元盯住的锚，也会因为储备商品本位制的内在缺陷而很难达成。一个可行的选择是使用SDR作为计价基准，或者重新构建国际货币单位。

　　居危思危 积极备“战”

　　没有一个霸权国家会甘心让其他货币与本国货币平起平坐，甚至不排除为维护本币的地位，对某些发展中大国发动金融战争的可能性。

　　美联储可以轻而易举地让美元在需要的时候贬值，从而赖掉债务并让某些国家损失大量的外汇储备。或者通过扩大两国利差，使美元回流从而可能引发某国的货币危机。其实最大的汇率操纵国就是美国。

　　当然也没有哪一个国家的汇率完全是由市场决定的。中国世界第一的外汇储备，虽然可以起到平衡美国金融恐怖的作用，但大量的廉价商品输入换来一堆花花绿绿的票子，而且还要承担美元贬值的损失，委实让人捏一把汗。

　　即使我们现在无法推动美元锚的产生，我们也可以把人民币更多地盯住黄金或者其他稀有金属。中国有9000亿美元的外汇储备，黄金却不过600吨，而印度仅仅依靠金价上涨，其外汇储备就凭空一年增加了1000多亿美元——相当于我们全年的贸易顺差。

　　中国必须从现在就开始密切关注国家的金融安全了，千万不能重蹈有些国家的覆辙，让中国人民辛辛苦苦创造的财富在顷刻之间打了水漂，甚至使国民经济一下子倒退十多年。

　　传统的经济理论已经对很多现实问题解释乏力，我们切不可生搬硬套，拿一些已被别人抛弃的理论来指导自己的实践。凯恩斯说：“不论早晚、不论好坏，危险的东西不是既得利益，而是思想。”其实，错误的理论比错误的实践危害更大。